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É hora de investir em ações da Movida?

Veja a opinião da equipe de analistas da Toro.

 
*15 min. de atraso

Tendência de preço

Curto prazo

1 a 5 dias.

Médio prazo

5 a 90 dias.

Longo prazo

3 meses a 3 anos.

Análise do ativo:

Visão sobre a Movida: Compra A Movida vem adaptando a sua estratégia ao cenário de baixas perspectivas na retomada do aquecimento da economia, provocado pelas restrições impostas pela pandemia do coronavírus. Apesar do ambiente de negócios desafiador, a Companhia aumentou os investimentos em frota, porém mais lento do que o esperado devido a fraca produção das montadoras a partir do desabastecimento de peças para automóveis novos. Além disso, a Companhia vem mostrando crescimento no seu modelo de negócio de carro por assinatura, onde enxergamos uma vantagem competitiva com os pares do setor. A Movida 0km é voltada para locação de carros leves e SUV’s, onde o cliente tem a comodidade de consumir seus serviços como pessoa física por cartão de crédito. Inserido em um mercado promissor, o produto vem obtendo ganhos de escala através da maturidade comercial e operacional, contribuindo para as futuras possibilidades de rentabilização da Companhia. No ano de 2021, a Empresa finalizou a incorporação com a CS Frotas, que presta serviços para clientes do setor público, principalmente, e irá fortalecer o segmento Gestão e Terceirização de Frotas. Dentro desse aspecto, a Companhia já aumentou de forma significativa o volume de ativos e vemos como uma vantagem a sinergia e melhorias operacionais a partir da união dos negócios. Outro fator importante visando geração de valor no longo prazo, é a preocupação da Firma com as pautas ASG (Ambiental, Social e Governança). Dentro deste aspecto, a Firma se manteve no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3 em 2021 pelo 3º ano consecutivo, passando a integrar ainda o Índice de Carbono Eficiente (ICO2). A Movida faz parte de um dos setores mais impactados pela queda na circulação de pessoas, apesar dos avanços nas vacinações contra o coronavírus. Contudo, acreditamos que a Empresa vem se recuperando de maneira satisfatória e possui potencial de crescimento para os próximos trimestres, principalmente, em função da expansão na linha de negócios e da sua inserção em novos mercados. Com isso, a Companhia tem conseguido manter consistência e avanço nos seus resultados, detendo um operacional sólido e com potencial para melhorar seus indicadores operacionais, embora vemos um cenário desafiador para a economia nos próximos trimestres. As boas perspectivas para o setor de Seminovos e o atual patamar de juros altos, não favorece a tomada de financiamentos para automóveis novos e pode beneficiar a performance futura da Firma. Além disso, a mudança no perfil dos consumidores, ao optar pelo aluguel de automóveis ao invés da posse, ainda é uma condição positiva para a Companhia. Visão sobre os resultados da Movida: Positiva No terceiro trimestre de 2021 (3T21), a Movida reportou lucro líquido ajustado de R$259,4 milhões, alta de 597,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. O desempenho foi beneficiado, principalmente, pela expansão da receita líquida de aluguéis, que favoreceu o crescimento do EBITDA no período. Já a receita líquida da Companhia foi de R$1,5 bilhão (+52,1% frente ao 3T20), com os segmentos Aluguel de Carros (RAC) e Seminovos apresentando aumentos anuais de 64,2% e 31,8%, respectivamente. Na mesma direção, a unidade de Gestão e Terceirização de Frotas (GTF) registrou alta de 130,2% na sua receita líquida versus o 3T20, refletindo a estratégia adotada pela Companhia de aumentar a frota total de carros, ampliação e diversificação de portfólio, somado ao crescimento do ticket médio mensal. No trimestre, o EBITDA ajustado ficou em R$613,4 milhões (+187,7% versus o 3T20) com expansão anual de 18,4 pontos percentuais na margem EBITDA ajustada sobre a receita líquida total. Entre as unidades de negócios da Firma, o segmento RAC apresentou taxa de ocupação de 82,9% contra os 82,7% atingidos no 3T20. No 3T21, a receita bruta média mensal por carro foi de R$2,4 mil (+36% frente ao 3T20). O número de diárias também obteve um desempenho positivo, acumulando alta de 18,8% em relação ao 3T20. Já o segmento Seminovos, bateu recorde no ticket médio de R$58,7 mil, alta de 29,6% no ano. Na mesma direção, a margem EBITDA resultou em 22% e o volume de vendas aproximou dos 14,5 mil carros no período analisado. Por fim, a divisão de GTF(gestão de frotas) expandiu 13,4% ano a ano atingindo R$1,4 mil a partir do crescimento do produto Movida Zero Km, onde 6,3 milhões de diárias no período analisado versus 3,1 milhões no 3T20. No trimestre, a dívida líquida da Empresa foi de R$5,4 bilhões, acima dos R$2,1 bilhões registrados no 3T20. Já a alavancagem financeira, calculada pela relação dívida líquida/EBITDA LTM (last twelve months, ou seja, últimos doze meses), ficou em 2,9x contra os 2,4x apresentados no 3T20. Os resultados reportados pela Movida no 3T21 evidenciam as melhorias obtidas no número de diárias e na taxa de ocupação. Portanto, seguimos otimistas com o ritmo de recuperação apresentado pela Companhia e acreditando em seu potencial de crescimento. Dessa forma, mantemos a recomendação de compra para o ativo MOVI3, visando o longo prazo.

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