Visão sobre a M. DIAS BRANCO: Neutra
A desaceleração do nível de crescimento econômico e forte comprometimento da renda do consumidor, para pagamento de dívidas, são fatores que impactam as atividades da M. Dias Branco. Dessa forma, a renda disponível da população se encontra afetada, e isso impacta diretamente o setor de alimentos. O efeito do fraco cenário econômico sobre a M. Dias Branco tem sido mais intenso e, mesmo que haja uma recuperação econômica mais acentuada, a Companhia deve mostrar dificuldade em ampliar seus resultados.
Devido ao menor consumo, houve uma queda na utilização da capacidade de produção no trimestre e na comparação do acumulado do ano. Isso deve-se também à retração dos volumes vendidos e às férias coletivas concedidas com o objetivo de readequação dos estoques. Diante desse cenário, a Empresa adotou iniciativas que passam por simplificar a operação e reduzir as despesas, além da M.Dias Branco já ter enxugado seu quadro de funcionários através do programa de demissão voluntária.
Apesar do cenário negativo para seus negócios, a MDIA3 ainda tem bastante espaço para crescer na região Sul e Sudeste. A Empresa tem trabalhado fortemente para aumentar os volumes de vendas, com campanhas de marketing em ambas as regiões, movimento em linha com a sua estratégia voltada para a diversificação geográfica. Um dos movimentos que a Companhia fez para aumentar sua participação na região Sudeste foi a aquisição da Piraquê, empresa que tem boa participação na região, principalmente no Rio de Janeiro.
Para o longo prazo, entendemos que os números aquém do esperado, com efeito sobre as margens da Companhia e expectativa de que elas não devem se recuperar no curto prazo, deixam o papel menos interessante no momento. Portanto, o aquecimento da economia e redução do desemprego são fatores importantes para a retomada do consumo e devem ditar o ritmo de crescimento da Empresa. Acreditamos que o ativo deve mostrar uma performance em linha com o mercado e, dessa forma, acreditamos que sua tendência no longo prazo é neutra.
Visão sobre os resultados: Neutra
A empresa tem apresentado retração nas receitas de biscoitos e massas, reflexo principalmente da redução dos descontos/bonificações comerciais e ajustes nos preços. Na ponta oposta é possível observar crescimento na receita dos setores de farinha e farelo de trigo e margarinas e gorduras, em função do volume vendido ter sido maior na comparação com os períodos anteriores, enquanto o preço médio caiu.
O lucro da companhia é um outro ponto que chama nossa atenção, devido às quedas expressivas nos últimos trimestres, principalmente em função da queda nas vendas. Os reajustes de preços realizado nos últimos anos, somados à consolidação da Piraquê, que comercializa itens de maior valor agregado, contribuíram para minimizar o aumento substancial no custo do trigo. No que diz respeito a custos, houve um aumento dos gastos com mão de obra, em função dos reajustes salariais e a reoneração da folha de pagamentos na Piraquê.
O avanço na negociação com distribuidores nas regiões com maior potencial de crescimento tem favorecido as atividades da Empresa. Ela tem feito iniciativas de marketing e comerciais e, com isso, realizou a maior campanha da história da Piraquê. A M. Dias Branco ainda realizou uma contenção de despesas com a revisão do quadro de colaboradores, desligamentos e programas de demissão voluntária.
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