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É hora de investir em ações da Caixa seguri?
Veja a opinião da equipe de analistas da Toro.
*15 min. de atraso
Tendência de preço
Curto prazo
1 a 5 dias.
Médio prazo
5 a 90 dias.
Longo prazo
3 meses a 3 anos.
Análise do ativo:
Visão sobre a Caixa Seguridade: Compra
A Caixa Seguridade é, atualmente, uma das principais empresas do segmento de seguros e previdência do Brasil. Considerando os prêmios de seguros emitidos, as contribuições de previdência privada e as arrecadações com títulos de capitalização, a Companhia possui um market share de 11,7%, ocupando o terceiro lugar do ranking das principais seguradoras do país. Além disso, a Companhia possui diversos parceiros estratégicos que atuam em conjunto em empresas coligadas e controladas pela Caixa Seguridade. Dentre os principais parceiros, destacam-se o BTG Pactual, a Tokio Marine e a Icatu.
Um dos principais diferenciais da Companhia é o direito exclusivo de acesso à base de clientes da Caixa. Considerada a maior rede de distribuição bancária da América Latina e estando presente em mais de 99% dos municípios no Brasil, a Caixa possui uma base de 152 milhões de clientes, sendo líder no segmento de financiamento habitacional, com market share de 68,8%. O protagonismo no segmento bancário gera oportunidades para o segmento de seguros, podendo haver operações de cross-selling e up-selling, aumentando assim a penetração dos produtos de seguros na base de clientes. Alinhado a isso, a Caixa Seguridade é líder no segmento de seguro habitacional no Brasil, possuindo um market share aproximado de 50,1%.
O cenário atual de corte de juros, além de incentivos governamentais que visam acelerar o mercado da construção civil no Brasil, podem beneficiar a Caixa Seguridade, visto o potencial de crescimento do financiamento imobiliário por parte da Caixa. Em contrapartida, juros mais baixos tendem a reduzir a rentabilidade do prêmio pago pelos segurados.
A Caixa Seguridade possui um histórico positivo de distribuição de proventos aos seus acionistas, realizando 2 pagamentos ao ano de dividendos. Atualmente a Companhia possui um payout (Dividendos e JCP distribuídos/Lucro Líquido) de 90,2% e um dividend yield anualizado de 9,06%.
Com acesso a uma ampla rede de distribuição e uma base elevada de clientes, a Caixa Seguridade se posiciona como um dos principais players do mercado de seguros, previdência e capitalização do Brasil. Entretanto, por ser uma empresa de controle estatal, a Companhia possui maior risco de ingerência em sua governança. Apesar disso, recomendamos a compra em Caixa Seguridade com foco no longo prazo.
Visão sobre os resultados da Caixa Seguridade: Positiva
No terceiro trimestre de 2023, a receita operacional totalizou R$1,2 bilhão (+15% a/a). A melhora observada no resultado foi beneficiada, principalmente, pela melhora nos resultados dos investimentos em participações societárias, com destaque para o desempenho operacional e financeiro nas empresas Caixa Residencial, Caixa Vida e Previdência, Caixa Consórcio, além das operações em run-off (em fase de desinvestimento). Em contrapartida, a receita com comissionamento teve queda de 4,2% na comparação anual, totalizando no 3T23 o valor de R$510,9 milhões.
Os custos de serviço prestado e despesas operacionais, tiveram aumento de 8,3% e 5,8%, respectivamente, no terceiro trimestre na comparação com o 3T22. O aumento das despesas foi impactado negativamente pelo aumento das vendas de cartas de consórcio, produto de acumulação que possui maior patamar de premiações de empregados e serviços da Caixa. Com isso, a receita operacional da Companhia totalizou R$1,0 bilhão (+16,7% a/a).
O resultado financeiro da Caixa Seguridade no terceiro trimestre de 2023 foi de R$31,7 milhões, avanço de 9,4% na comparação anual. O aumento é explicado pelo nível da taxa de juros no período, aliado a um maior saldo médio de aplicações, geradas pelo crescimento do fluxo de recebimento de corretagem. O lucro líquido recorrente foi de R$916,6 milhões, crescimento de 19,6% na comparação ao 3T22. sendo que, do lucro líquido auferido, 67% é derivado do resultado operacional, enquanto 33% é referente ao resultado financeiro. Com isso, a margem líquida da Companhia no trimestre foi de 75,82%. Já o ROE do trimestre foi de 50,38%.
O índice de sinistralidade no 3T23 foi de 21,7%, uma melhora de 2,8% na comparação ao 3T22. O melhor desempenho é resultado da redução dos volumes de avisos de prestamistas e habitacional, efeitos que mantiveram a sinistralidade abaixo do patamar histórico da Companhia. No trimestre, temos uma visão de que os resultados da Caixa Seguridade foram positivos.
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